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责任编辑：张义凌来源：中信建投证券研究 原创：张岸元 武超则去年以来，随着券商传统卖方研究竞争白热化，市场化评比淡出，券商研究转型被提到了议事日程；佣金费率下调以及佣金支付方式变化传言，使得转型更加具有迫切性。向对内服务转型是多家券商选择的方向，部分券商在预算中打包安排了专项资金用于支持研究所开展对内服务，并创设了相应激励约束机制。

9、捷昌驱动（机械）收入增长抵消毛利率下滑，海外持续景气可期。2018年，公司海外收入占比总营收份额近80%，且以美国市场为主。受外贸摩擦影响，公司出口美国产品所加征的税，自5月份起，由10%提升至25%。国外需求景气，合理分摊税下，公司销量端并未受到显著影响，体现在收入端高增长态势维持。利润端承压，Q3单季，公司综合毛利率同比/环比分别下滑8.94%/10.38%，符合估算预期。三季度期末，公司存货/预收款同比分别增长24.81%、14.54%，Q4景气需求可期。

负极材料龙头，切入国际动力锂电巨头供应体系，出货高增；涂覆隔膜业务深度绑定宁德时代，持续放量，成长可期。公司是国内负极龙头厂商，切入ATL、宁德时代、LG、三星等国内外锂电巨头供应体系，客户优质。消费、动力双轮驱动，动力端国际车企第一轮产品周期开启叠加消费端5G换机周期来临，需求旺盛，订单饱满。涂覆隔膜与宁德时代深度绑定，稳步增长，持续放量，负极及涂覆隔膜均保持高产能利用率，新增产能建设稳步推进，成长可期。

2003年▶ 7月19日-12月22日，中国人保率先完成重组改制，11月6日在香港联交所挂牌；中国人寿12月17、18日在纽约、香港同步上市；中国再保12月22日重组改制挂牌，《中国保险报》对三大国有保险公司的重大体制改革进行了全程报道。2004年

周参表示，在近期骚乱中，一些中国公民经营的店铺或仓库遭到不法分子哄抢甚至纵火，造成严重财产损失，难以维持经营。使馆高度重视有关情况，并注意到智有关政府部门面向在骚乱中严重受损的中小企业推出一系列帮扶政策，因此，使馆特通报有关华商受损情况，希望智方积极为其申办理赔等事宜提供协助和支持，帮助他们渡过难关，尽快恢复正常经营。

截至北京时间2月1日收盘，两油价格均创去年8月以来的新低。WTI原油期货价格降至51.56美元/桶，较1月20日58.54美元/桶的价格，跌幅达11.9%；布伦特原油期货价格降至56.62美元/桶，较1月20日65.2美元/桶，跌幅13.16%。